搜狐医药 | 152亿美元！恒瑞医药与BMS达成战略协议，股价直线拉升
出品 | 搜狐健康
作者 | 吴施楠
编辑 | 袁月
5月12日，恒瑞医药发布关于与百时美施贵宝公司（BMS）签署战略合作及许可协议的公告。公告称，恒瑞与BMS双方达成全球战略合作及许可协议，共同推进13款涵盖肿瘤学、血液学及免疫学的早期项目，以加速创新药物研发，惠及全球患者。
公告显示，BMS将向恒瑞医药支付可达9.5亿美元的相关付款，即6亿美元首付款、第一笔周年付款1.75亿美元，以及第二笔有条件的2028年周年付款1.75亿美元。该协议的潜在总交易额可达约152亿美元（包括共同研发项目选择权的行使，以及所有项目达成相应的开发、注册及商业化里程碑）。此外，恒瑞医药有权向BMS收取产品净销售额的相应分梯度销售提成（不包括中国大陆、香港特别行政区和澳门特别行政区）。
“药渡”分析称，这152亿美元不仅包括BMS授予恒瑞的资产价值及双方共同开发项目的未来商业回报，更重要的是嵌入了恒瑞对特定项目的选择权与联合商业活动参与权所对应的远期价值与风险共担机制。这种结构突破了中国biotech通常扮演的“纯卖方”角色，让恒瑞在中后期阶段依然保有可观的向上弹性和持续变现空间。
消息公布后，港股恒瑞医药涨幅一度超过14%，A股恒瑞医药涨近6%，市场对这一里程碑式合作反应积极。
具体到合作的项目上，共包含4项恒瑞肿瘤学及血液学项目、4项BMS免疫学项目，以及双方依托恒瑞研发引擎与多元创新技术平台共同研发的5项创新项目。恒瑞拥有共同开发特定项目的选择权，并且有机会与BMS在全球范围内共同开展特定的商业化活动。
在此次合作框架下，BMS获得上述恒瑞原研项目及依托恒瑞平台共同研发项目在除中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区以外的全球独家权利。恒瑞医药获得上述BMS原研项目在中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区的独家权利，BMS保留除这些区域外的全球其他区域权利。恒瑞医药将全面负责上述项目的早期临床开发，加速临床概念验证。
历经多年高强度研发投入，恒瑞医药已搭建起ADC、双抗、小分子、PROTAC等多赛道创新技术平台，形成从药物发现到早期临床概念验证的全流程研发体系。
BMS 深耕免疫学领域底蕴深厚，在肿瘤学、血液学领域更是具备全球顶尖的临床开发、专业注册及商业化布局能力。本次合作进一步深化了双方战略绑定，实现优势互补、协同发展。