国家医保局近日表示，明年力争实现生娃基本“不花钱”，受此消息提振，乳业股表现持续活跃，阳光乳业等多股收获涨停。数据统计显示，截至12月15日收盘，今年以来，阳光乳业股价涨幅超44%。

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股价增长的同时，是阳光乳业日益凸显的业绩压力，公司业绩放缓，遭遇发展瓶颈。公司控股股东频频减持。就在不久前，控股股东一致行动人南昌致合也抛出减持计划，拟减持不超3%，套现金额或超1.3亿元。

控股股东和一致行动人接力减持

12月12日，阳光乳业披露第二大股东的减持计划。公告称，控股股东一致行动人南昌致合持有公司5140万股，占总股本的18.18%，因自身资金需求，计划自公告发布之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价交易方式减持不超过282.66万股（即不超过公司总股本的1%），通过大宗交易方式减持不超过565.32万股（即不超过公司总股本的2%），合计减持不超过847.98万股，即不超过公司总股本的3%。减持股份来源为首次公开发行前持有的股份。根据公告时最新收盘价粗略计算，减持股份市值超1.3亿元。

值得注意的是，除了南昌致合准备减持，公司控股股东也在持续减持套现。阳光乳业7月1日曾披露控股股东阳光集团于2025年6月27日通过深交所集中竞价交易方式卖出公司股份921,700股，占公司总股本比例为0.33%，阳光集团及其一致行动人南昌致合合计持有公司股份比例由74.04%下降至73.72%。按照阳光乳业2025年6月27日收盘价13.51元计算，阳光集团套现12,452,167元。

8月5日，阳光乳业又披露，公司控股股东阳光集团于2025年7月29日至8月1日通过深交所集中竞价交易方式卖出公司股份2,676,800股，占公司总股本比例为0.95%。阳光集团及其一致行动人南昌致合企业管理中心（有限合伙）合计持有公司股份比例由73.72%下降至72.77%。粗略统计，阳光集团上述两次减持套现超5600万元。

另外，记者根据财报十大股东持股数量对比发现，在今年第三季度，公司第三大股东共青城鼎盛博盈投资中心（有限合伙）减持了70万股，一季度也减持了282.66万股。2024年第四季度，该股东减持75.78万股。该股东持股比例从去年三季度末的2.25%降到今年三季度末的0.73%。

值得注意的是，最近一段时间，大消费板块表现活跃，多只乳业股受到资金追捧，取得较大幅度涨幅。受到国家育儿补贴制度实施方案公布的消息提振，阳光乳业在7月底8月初曾收获三连板，这个时间与控股股东的减持时间高度重合，相当于精准高位减持。而11月底12月初，公司又收获两连板。

12月13日，国家医保局表示，明年力争实现生娃基本“不花钱”，受此消息提振，乳业股再度活跃，15日开盘后不久，阳光乳业等多只乳业股拉升涨停。截至收盘，阳光乳业股价16.21元/股，总市值45.82亿元。数据统计显示，截至12月15日收盘，今年以来，阳光乳业股价涨幅超44%。

营收增速连续7个季度下滑

阳光乳业成立于2008年，于2022年在深交所上市，公司总部位于江西省南昌市，实际控制人胡霄云，公司主营业务为液态乳、含乳饮料等产品的研发、生产、销售，主要产品包括低温乳制品系列、低温乳饮料系列、常温乳制品系列、常温乳饮料系列等。上市后，公司业绩出现了较大波动，上市当年公司营收下滑9.68%，归母净利润下滑18.29%。近期公司业绩遭遇发展瓶颈，2024年公司实现营业收入5.19亿元，同比减少8.86%，归母净利润1.15亿元，同比减少1.09%。

最新财报显示，2025年前三季度阳光乳业营收3.56亿元，同比下滑7.62%，归母净利润8749.73万元，同比增长2.24%，但是扣非净利润8748.25万元，同比减少2.85%，说明公司的主业还是处于下滑状态，而利润微增主要来自政府补助等非经常性损益。

值得注意的是，公司的营收已经连续7个季度出现同比增速下滑，在市场竞争激烈和业态模式变革的当下，公司业务规模持续萎缩，说明公司的规模扩张过程并不顺利，产品的市场竞争力遭遇挑战。

低温乳制品是公司的主要产品，从今年上半年来看，其营收占比达到78.37%，但是上半年营收规模同比减少9.61%。从产销量来看，上半年，低温乳制品产量1.32万吨，同比减少11.11%，销量接近1.30万吨，同比减少11.39%，而库存量135.41吨，同比增加了15.25%。而公司的主要经营区域在江西，其中南昌地区和江西其他地区营收占比分别为62%和34%。

从营业费用来看，今年前三季度，公司销售费用、管理费用、财务费用分别增长1.01%、6.39%和11.44%，费用增加进一步压缩公司利润。

从行业总体上看，中国乳制品行业正面临发展中阶段性的困境与调整。近几年来，受国内国际经济形势变化影响，中国乳制品市场消费增长率呈现逐年下降的趋势。而阳光乳业作为区域性乳企，其经营业绩更是受到区域消费市场的影响，业绩不振将考验公司抗压能力。

就公司股东减持和业绩发展的相关话题，记者向阳光乳业发去采访函，截至发稿时尚未收到公司回复。

丨转自乳业时报，来源：大众新闻·风口财经记者 刘建