??【博时市场点评12月1日】12月开门红，创业板涨超1%

　　??每日观点

　　??今日沪深三大指数上涨，深证成指、创业板指均涨超1%，两市成交放量至近1.89万亿。11月制造业PMI为49.2%，较前值小幅提升，非制造业PMI 49.5%，较前值回落。从结构来看：生产指数和新订单指数均较前值小幅回升，原材料库存指数与上月持平，其中新出口订单指数对需求端形成支撑。分析原因，一是十一长假带来的季节性扰动结束，生产指数回升，消费和出行等服务业PMI走弱；二是中美关税争端暂时缓和后，制造业出口回稳，新出口订单指数较大幅度回升。总体来看，PMI在50荣枯线之下，显示经济仍呈现弱复苏态势，11月市场经历了一段政策和业绩的真空期之后，12月两个重要会议将成为新一轮市场预期的政策密集期，但当前全年经济目标完成难度不大的情况下，增量政策可能相对有限，聚焦精准发力。对于国内权益市场，短期或将延续震荡，均衡配置或是较好选择。

　　??消息面

　　??11月30日，国家统计局发布数据显示，11月份我国制造业PMI为49.2%，比上月上升0.2个百分点；非制造业PMI为49.5%，比上月下降0.6个百分点；综合PMI产出指数为49.7%，比上月下降0.3个百分点，我国经济景气水平总体平稳。

　　简评：11月PMI数据释放了积极与谨慎并存的信号。制造业景气度的小幅回升，显示前期稳增长政策的拉动效应持续显现，微观主体的活力有所恢复，有助于稳定市场对经济基本面的预期。另一方面，指数总体仍低于荣枯线，且非制造业景气度有所回落，显示经济复苏的基础尚不牢固，内生动能仍需加强。往后看，市场全面回暖或仍需后续更强劲的需求端数据验证。

　　??国家外汇管理局统计数据显示，2025年10月，中国外汇市场（不含外币对市场，下同）总计成交21.97万亿元人民币（等值3.10万亿美元）。其中，即期市场累计成交8.26万亿元人民币（等值1.16万亿美元），衍生品市场累计成交13.71万亿元人民币（等值1.93万亿美元）。2025年1-10月，中国外汇市场累计成交252.07万亿元人民币（等值35.21万亿美元）。

　　简评：2025 年 1-10 月我国外汇市场成交规模庞大，10 月单月成交保持平稳。银行间市场为交易主力，衍生品成交额超即期市场，既体现交易结构的多元性，也反映实体企业汇率避险需求得到有效适配，彰显外汇市场稳健运行的韧性与活力。

　　??市场复盘

　　??12月1日，A股三大指数上涨。截至收盘，上证指数报3914.01点，上涨0.65%；深证成指报13146.72点，上涨1.25%；创业板指报3092.50点，上涨1.31%；科创100报1375.32点，下跌0.04%。申万一级行业中，仅农林牧渔、环保、房地产下跌，跌幅分别为0.43%、0.23%、0.06%；有色金属、通信、电子涨幅靠前，分别上涨2.85%、2.81%、1.58%。3398只个股上涨，1872只个股下跌。

　　??资金追踪

　　??市场成交额为18895.43亿元，较前一交易日上涨。两融余额上周五收报24735.77亿元，较前一交易日上涨。

　　数据来源：同花顺，截至2025年12月1日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。