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　　来源：华泰期货

　　作者： 汪雅航

　　市场分析

　　美国消费动能减弱。宏观方面，国务院新闻办公室将于11月27日上午10时举行国务院政策例行吹风会，请工信部、国家发改委、商务部、文化和旅游部、市场监管总局有关负责人介绍增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施有关情况，并答记者问。海外方面，特朗普表示，过去一周，他的团队在结束俄乌冲突方面取得了巨大进展，最初由美国起草的28点和平计划已经经过完善，目前仅剩少数分歧。美国9月PPI环比上涨0.3%，核心PPI环比上涨0.1%，均较前值明显加速，显示美国通胀在9月重新升温。同时，美国9月零售销售环比增长0.2%，连续四个月正增长但显著放缓，且低于市场预期，汽车销售四个月来首次下滑。

　　股指上涨。现货市场，A股三大指数震荡上涨，沪指涨0.87%收于3870.02点，创业板指涨1.77%。行业方面，板块指数涨多跌少，通信、传媒、有色金属、电子行业涨幅居前，仅国防军工、交通运输行业收跌。当日沪深两市成交额小幅回升至1.81万亿元。海外方面，美国三大股指全线收涨，道指涨1.43%报47112.45点。

　　IC增仓。期货市场，基差方面，股指期货贴水程度拉大。成交持仓方面，IC的成交量和持仓量同步增加。

　　策略

　　海外方面，美国通胀数据小幅回升但消费动能明显弱化，更多美联储官员加入呼吁降息的行列，推动市场情绪回暖，隔夜美股三大指数集体收涨。国内方面，指数当前处于震荡回升阶段，但结合近期市场成交缩量特征，预计仍需一定时间完成阶段性修复。

　　风险

　　若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险

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